东南亚每周资讯（2025.09.01-2025.09.05）

【政治动态/经济要闻】

越南：由于货币贬值压力加剧以及股市高估值引发获利了结，外国投资者正以前所未有的速度撤离越南股市，导致该市场经历了有记录以来最大规模的单月资金外流。

马来西亚：马来西亚维持基准利率不变，央行正在权衡近期宽松政策的影响，以及美国关税带来的增长风险。马来西亚央行周四将隔夜政策利率维持在2.75%，符合预期。马来西亚央行在一份声明中表示，“在当前的隔夜政策利率水平下，货币政策委员会认为货币政策立场是适当的，并且在物价稳定的情况下能够支持经济。货币政策委员会将继续监测情况发展，并评估国内经济增长和通胀前景的风险平衡。”

泰国：泰国财政部官员：仍有进一步降息的空间。

菲律宾：菲律宾央行预计通货膨胀呈上升趋势，但将严格控制在3%+1.0个百分点的目标范围内。

【跨境电商政策】

TikTok Shop马来西亚将调整佣金费率

TikTok Shop马来西亚本土店发布最新信息，2025年9月13日00:00起，平台将调整非Mall和Mall佣金费。作为整体再投资战略的一部分，此次调整旨在维护安全、可持续、包容的电商生态，更好地服务马来西亚的消费者、商家和联盟达人。请放心，本次调整仍采用佣金模式，不会新增固定费用。

参与超级补贴计划（BXP）的商家不受非Mall和Mall佣金费调整的影响，依然享受低于非超级补贴商家的费率，还将获得升级版平台支持（包括可叠加折扣券、返现和平台曝光），助力TikTok Shop业务增长。

【外汇速递】

VNDUSD：数据显示，8月份15亿美元的净卖出额刷新了越南股市的历史记录。汇率问题是当前投资者担忧的核心。今年迄今，越南盾兑美元已贬值约3.4%，成为东南亚表现最差的货币。分析师预计，由于进口需求上升和经常账户顺差收窄，越南盾将面临进一步的贬值压力。

IDRUSD：近期在美元走弱的背景下，相比其他东南亚货币，印尼盾的表现仍偏弱势。短期来看，关税落地以及中美贸易争端缓和等为印尼创造了利好的外部经济环境，但从长期看，大宗商品价格走弱、本国外汇储备不足、贸易盈余减少等不利因素均不利于印尼盾的长远前景。预计印尼盾未来仍偏弱势。

MYRUSD：本周，马来西亚央行维持利率不变，此次会议核心目标在于权衡前期宽松政策的传导效果与美国关税调整带来的经济增长风险。值得关注的是，美国关税政策调整成为央行重点考量的外部风险。美国对马 "对等关税" 从 25% 降至 19%，虽与多数东盟国家税率持平，消除了部分贸易不确定性，但并未赋予马来西亚额外竞争优势。

THBUSD：近期，泰铢因美国政策利率走势预期而升值，随后泰铢还获得亚洲货币走强和国际黄金价格涨势（再度升破3,500美元/盎司水平）的支撑而进一步走强。下周泰铢兑美元汇率将在31.80-32.80泰铢/美元的区间波动，具体需要关注泰国新政府组建进展、泰国8月通货膨胀率、外国投资者资金流向以及国际黄金价格走势等。

PHPUSD：本周菲律宾比索兑美元汇率呈 “窄幅震荡后单日冲高” 走势，全周累计升值 0.97%，结束了上周的下跌走势，主要受外资流入与美元走弱双重推动，进一步强化比索短期升值预期。未来菲律宾兑美金走势短期偏强但上行空间有限。

【本周洞察】

越南电商上半年GMV超222万亿盾

据越通社报道，越南市场研究机构Vietdata发布的报告显示，2025年上半年，Shopee、TikTok Shop、Lazada和Tiki四大电商平台总交易额（GMV）达222.1万亿越南盾，同比增长23%。去年，越南电商市场规模已突破250亿美元，占数字经济总值近60%，成为数字经济增长的核心驱动力。其中，TikTok Shop表现尤为突出，上半年GMV同比飙升148%，市场份额达42%，从娱乐平台迅速转型为电商主力。报告预测，到2026年，越南直播电商市场规模将达110亿美元，年均增速11%。

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