央行出手释放稳汇率信号，人民币将延续双向浮动

2月27日，中国人民银行正式发布公告，宣布自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这是央行时隔近3年半再次调整该工具，既是对近期人民币汇率走强的精准调控，也释放出稳定汇率预期、引导市场回归理性的明确信号，为外贸企业营造更稳定的汇率环境，同时明确未来人民币将延续有升有贬的双向浮动常态。

此次政策调整并非偶然，而是央行基于当前汇率市场形势的逆周期调控举措。春节假期后，人民币兑美元汇率迎来强势上行行情，离岸及在岸人民币兑美元先后升破6.87、6.83关口，创2023年4月以来新高，2026年累计升值幅度已超过1400个基点。汇率的快速升值虽为进口企业带来成本优势，但也让以美元结算的出口企业面临利润压缩压力，部分低附加值行业订单报价陷入两难境地。在此背景下，央行下调远期售汇风险准备金率，成为平衡市场供求、稳定汇率预期的关键举措。

作为央行常用的宏观审慎工具，远期售汇风险准备金率的调整直接影响企业汇率套保成本。简单来说，远期售汇是企业与银行约定未来按固定汇率买卖外汇的业务，可帮助企业锁定汇率风险、稳定经营成本。此前准备金率为20%时，银行办理相关业务需向央行冻结部分无息资金，这部分成本最终会传导至企业；此次下调至0，银行无需再冻结资金，企业办理远期购汇的成本将显著降低，有助于激发企业管理汇率风险的积极性。

央行此次出手的核心目的，并非扭转汇率走势，而是抑制单边升值预期，引导市场回归双向浮动常态。招联金融首席研究员董希淼表示，下调准备金率可适度释放远期购汇需求，增加外汇市场美元供给，平衡供求关系，防止人民币出现单边过度升值态势。南开大学金融发展研究院院长田利辉也指出，这是一次精准的定向调控，既降低企业套保成本，也通过政策信号告知市场，双向波动才是人民币汇率的常态。

从市场反应来看，政策信号释放后，离岸人民币兑美元随即出现短线回调，显示市场预期得到有效引导。业内专家普遍预测，未来人民币汇率将在合理均衡水平上保持双向浮动，不会出现单边趋势。中国民生银行研究院高级研究员李鑫认为，未来人民币对美元汇率或保持在6.8-7区间波动；田利辉则判断，全年汇率可能在6.7~7.2区间运行，若出现背离基本面的急涨急跌，央行将果断出手调控。

此次政策调整对进出口企业的影响呈现差异化，同时为企业汇率风险管理提供了更好支撑。对于出口企业而言，成本降低的套保工具可帮助其锁定未来汇价，减少人民币升值带来的利润侵蚀，尤其利好钢材、纺织等低附加值行业；对于进口企业，人民币适度升值可降低采购成本，叠加套保成本下降，进一步提升盈利空间。数据显示，2025年企业套期保值比率已提升至30%，货物贸易人民币结算比重接近30%，未来这两个比例有望进一步提高。

面对人民币双向浮动的常态，外贸企业需牢固树立风险中性理念，主动做好汇率风险管理。业内人士建议，企业可充分利用远期结售汇、外汇期权等衍生工具，避免盲目押注汇率走势；对于有持续进出口业务的企业，可采用分批结汇、锁定长期汇率的方式，稳定经营预期。同时，金融机构也需优化服务，将复杂的避险工具转化为企业“看得懂、用得上”的产品，助力中小企业提升汇率管理能力。

央行此次调整远期售汇风险准备金率，是兼顾市场活力与风险防控的重要举措，既体现了汇率形成机制中市场的决定性作用，也彰显了央行稳定汇率预期的能力。未来，随着政策效果逐步显现，人民币汇率将更加平稳有序，为中国外贸高质量发展提供坚实的汇率支撑，助力企业在复杂的国际环境中稳健经营。