东南亚每周资讯（2025.04.21-2025.04.25）

【政治动态/经济要闻】

马来西亚：据统计局预估数据，马来西亚 2025 年第一季度 GDP 同比增长 4.4%，低于市场预期的 4.8%。在全球贸易环境不确定背景下，马国经济面临挑战，该增长率低于上季度的 5.0%，且为连续第三个季度增速放缓。制造业、建筑业和采矿业活动萎缩是经济增长放缓主因，不过服务业增长 5.2%，支撑了整体经济稳定。同时，马国出口表现强于预期，3 月出口年增长率达 6.8%，其中对美国出口增长显著，达 50.8%，创下 226 亿 6000 万令吉的历史记录。

越南：美国商务部公布其对越南晶体光伏电池反倾销与反补贴税的终裁税率。越南“全国实体”倾销税达271.28%。

印尼：印尼央行将关键利率维持在5.75%，符合市场预期；但印尼央行表示，继续寻找降息的空间，进一步降息取决于通胀和增长前景。

泰国：泰国3月出口同比增长17.8%，预期增长12.8%。泰国3月进口同比增长10.2%，预期增长5.6%。泰国一季度出口同比增长15.2%

【跨境电商政策】

1、自2025年5月8日起，Shopee马来西亚本土店将对所有通过“Shopee后付”完成的订单向卖家收取4.5%的交易手续费，该费用将直接由Shopee收取。SPayLater是Shopee平台上提供的先买后付（BNPL）支付选项，它允许买家根据1个月到24个月的灵活分期付款计划立即购买和延迟付款。

2、最新消息显示，越南工贸部计划向包括Temu、Shein在内的多个外国电商平台颁发经营许可证。

3、自2025年5月12日起，Shopee马来西亚本土店调整LSR阈值，未达标卖家将被扣分。

【外汇速递】

VNDUSD：整体来看，上周越南盾兑美元呈现缓和贬值态势，整体波动较小。越南的出口保持相对强劲，但国际市场的通货膨胀压力及原材料价格的上涨，导致越南的进口成本增加，进而对越南盾汇率构成压力。此外，越南外汇储备增长放缓，也加大了市场对越南盾未来持续贬值的预期。综合来看，下周越南盾兑美元汇率可能会维持在当前水平附近波动，整体波动幅度可能不会太大。

IDRUSD：印尼盾兑美金本周呈现了先跌后涨的态势。本月早些时候印尼盾因美国对印尼等国实施报复性关税而跌至历史低点，虽后因关税冻结而有所回升，但仍对印尼盾汇率产生了较大影响。印尼已派出代表团前往华盛顿就关税问题进行谈判，若美国维持对印尼出口的32%关税，印尼经济增长潜力可能下降0.3至0.5个百分点。同时印尼央行在4月23日维持政策利率不变，以应对全球贸易紧张局势并保持盾币汇率稳定。

THBUSD：整体来看，上周泰铢兑美元呈现先升值后贬值的态势，美元兑泰铢汇率波动中略有上升。此前泰铢受国际黄金价格飙升的支撑而走强，若上周黄金价格继续上涨，会对泰铢汇率有一定的推动作用；反之，若黄金价格下跌，泰铢可能承压。泰国本周公布的进出口数据均好于预期，显示了泰国目前良好的经济前景。

MYRUSD：本周林吉特兑美金呈现明显的上涨态势。马来西亚穆斯林银行首席经济学家 Mohd Afzanizam Abdul Rashid 博士表示，由于大国和其他全球贸易伙伴的关税争端存在不确定性，投资者信心下降，导致美元需求减弱，令吉兑美元汇率走强。未来马来西亚林吉特兑美元汇率可能会继续走强。

PHPUSD：整体来看，本周菲律宾比索兑美元汇率呈上升趋势，比索升值。菲律宾经济基本面表现稳定是比索近期升值的基础因素。稳定的经济环境增强了市场对菲律宾经济的信心，使得投资者更愿意持有比索，推动比索升值。

【本周洞察】

越南前四大电商平台（Shopee、TikTok Shop、Lazada、Tiki）在2025年第一季度总收入达到1014亿越南盾，同比增长42.29%。其中，TikTok Shop表现突出，销售额增长113.8%，市场份额从23%升至35%。相反，Shopee尽管收入增长了29.3%，但其市场份额从68%降至62%，面临越来越大的竞争压力。

值得注意的是，越南有订单的商店数量减少了，而高销售额商店数量显著增加。这表明小卖家逐渐退出市场，让位于规模更大、运营更高效的大卖家。此外，Shop Mall虽然仅占总商店数的3%，却贡献了Shopee和TikTok Shop总销售额的26.7%，反映了消费者对正品店的偏好。

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